2014注册会计师《财务成本管理》全真试题解析(2)-城市网

2014注册会计师《财务成本管理》全真试题解析(2)

作者:城市网来源:www.ceoba.com 更新日期：2014-7-29

　　—、单项选择题(本题型共25小题，每小题1分，共25分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案。)

　　1 已知某投资项目的寿命期是10年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目的静态投资回收期是4年，则计算内含报酬率时的年金现值系数(P/A，IRR，10)等于(　　)。

　　A.3.2

　　B.5.5

　　C.2.5

　　D.4

　　参考答案: D

　　答案解析:

　　由静态投资回收期为4年可以得出：原始投资额/每年现金净流量=4;设内含报酬率为IRR，则：每年现金净流量×(P/A，IRR，10)—原始投资额=0，(P/A,IRR，10)=原始投资额/每年现金净流量=4。

　　2某公司当前每股市价为20元，如果增发普通股，发行费率为8%，该公司可以长期保持当前的经营效率和财务政策，并且不增发和回购股票，留存收益比率为80%，期初权益预期净利率为l5%。预计明年的每股股利为1.2元，则留存收益的资本成本为( )。

　　A.18.52%

　　B.18%

　　C.16.4%

　　D.18.72%

　　参考答案: B

　　答案解析:

　　股利增长率=可持续增长率=留存收益比率×期初权益预期净利率=80%×15%=12%，留存收益资本成本=1.2/20+12%=18%。

　　3 根据MM理论，当企业负债的比例提高时，下列说法正确的是(　　)。

　　A.权益资本成本上升

　　B.加权平均资本成本上升

　　C.加权平均资本成本不变

　　D.债务资本成本上升

　　参考答案: A

　　答案解析:

　　根据无税MM理论和有税MM理论的命题n可知：不管是否考虑所得税，有负债企业的权益资本成本都随着“有负债企业的债务市场价值/权益市场价值”的提高而增加，由此可知，选项A的说法正确。根据无税MM理论可知，在不考虑所得税的情况下，无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变，因此，选项B不是答案。根据有税MM理论可知，在考虑所得税的情况下，有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低，因此，选项C不是答案。根据有税MM理论可知，在考虑所得税的情况下，债务资本成本与负债比例无关，所以，选项D不是答案。

　　4 甲公司股票当前市价20元，有一种以该股票为标的资产的6个月到期的看涨期权，执行价格为25元，期权价格为4元，该看涨期权的内在价值为(　　)。

　　A.1

　　B.4

　　C.5

　　D.O

　　参考答案: D

　　答案解析:

　　期权的内在价值，是指期权立即执行产生的经济价值。内在价值的大小，取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低。对于看涨期权来说，资产的现行市价等于或低于执行价格时，立即执行不会给持有人带来净收入，持有人也不会去执行期权，此时看涨期权的内在价值为零。

　　5下列关于正常标准成本制定的说法中，不正确的是( )。

　　A.直接材料的价格标准是指预计下年度实际需要支付的材料市价

　　B.由于设备意外故障产生的停工工时不属于“直接人工标准工时”的组成内容

　　C.变动制造费用效率差异与直接人工效率差异的形成原因相同